La BCE devrait relever ses taux d’intérêt lors de la réunion de cette semaine, mais la réunion de septembre est « ouverte ».

MADRID, 24 juil. (CALPA PARIS) –

La Banque centrale européenne (BCE) relèvera ses taux d’intérêt lors de la réunion de cette semaine, mais gardera « ouvertes » les possibilités pour la réunion de septembre, selon les analystes cités par Europa Press.

BANQUE D’AMÉRIQUE

Rubén Segura-Cayuela, économiste en chef de Bank of America pour l’Europe, prévoit que la BCE augmentera ses taux d’intérêt de 25 points de base, ce qui ne devrait pas surprendre les marchés car cela a été largement annoncé.

Segura-Cayuela pense que la « clé » sera dans ce qui est connu pour la prochaine réunion en septembre. « Les perspectives n’ayant pas beaucoup changé depuis la réunion de juin, nous ne nous attendons pas à des orientations claires. S’ils n’étaient pas prêts en juin, il est peu probable qu’ils le soient aujourd’hui, étant donné l’absence de nouvelles solides dans un sens ou dans l’autre », a-t-il expliqué.

En tant que tel, il considère le document qui sous-tend la hausse des taux et la conférence de presse qui s’ensuivra comme un « marqueur » qui fournira des indices sur la composition des prévisions et l’évolution des données d’ici là.

Bank of America s’attend à ce que l’accent soit mis davantage sur la hausse des taux à plus long terme, bien qu’il soit probable qu’elle attende des indications plus claires à ce sujet. Et compte tenu des prévisions de juin, ils s’attendent à ce que « la charge de la preuve de l’absence de hausse en septembre repose sur la nécessité d’améliorer les perspectives d’inflation », une version « plus douce » du type d’orientation que nous avons vu en mars.

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Avec la baisse de l’inflation de base, Bank of America ne prévoit pas de hausse en septembre, mais il s’agit toujours d’une décision très serrée, comme le laissent entendre certains faucons de la BCE.

« Avec une banque centrale qui attache un poids disproportionné à l’inflation de base dans ses décisions, l’évolution des données depuis la réunion de juin n’est pas susceptible de fournir un déclencheur clair qui surmonte le désaccord interne sur ce qu’il faut faire au-delà de la semaine prochaine ; la décision reste donc très ouverte », a-t-il résumé.

D’autre part, Bank of America indique que juin 2024 est une date valable pour la première baisse de taux, compte tenu de nos prévisions d’inflation et de perspectives de croissance beaucoup plus faibles.

INVESTISSEMENTS GENERALI

Chez Generali Investments, le responsable de la recherche de la maison, Vincent Chaigneau, estime que la BCE relèvera ses taux à 3,75% en juillet et qu’elle ne le fera plus par la suite. « Les risques sont orientés à la hausse, car l’inflation est encore trop élevée », explique-t-il.

Cependant, il estime que l’économie européenne souffre d’une inflation « agressive », contre laquelle la BCE « sera tentée de lutter en supprimant davantage la demande ».

« Le marché prévoit donc deux nouvelles hausses de la BCE, jusqu’à 4 % », a également déclaré M. Chaignaeu, tout en reconnaissant que le PIB de la zone euro n’a pas retrouvé ses niveaux d’avant la crise, de sorte que le niveau de surchauffe sur le Vieux Continent n’est pas aussi élevé que dans le cas des États-Unis.

T. ROWE PRICE

De son côté, le fonds d’investissement américain T. Rowe Price a souligné que les données PMI de la zone euro, publiées ce matin et qui reflètent une détérioration de l’activité du secteur privé, ont été accentuées en juillet en raison de la dégradation de la demande, notamment dans le secteur manufacturier.

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L’économiste en chef de T. Rowe Price, Tomasz Wieladek, a expliqué que la baisse de la demande de produits manufacturés dans le monde affecte les grandes économies exportatrices, comme l’Allemagne, dont l’industrie ne peut pas « tirer » les commandes non honorées parce qu’elles sont à des niveaux normaux, comme l’a indiqué l’Institut IFO.

L’économiste prévoit que, malgré les « signes clairs que l’activité européenne glisse vers la récession », la BCE poursuivra sa politique de resserrement monétaire. Cependant, il pense qu’en septembre, la décision est encore « ouverte », car les données sur l’inflation et le chômage seront alors « plus pertinentes ».

Compte tenu de la faiblesse de la demande, il est « plus probable » que l’indice PMI manufacturier de la zone euro reste « très faible » aux troisième et quatrième trimestres 2023. M. Wieladek prévoit également une détérioration de l’indice PMI des services au cours de l’été, jusqu’à un niveau négatif de 48 en septembre ou octobre.

NOMURA

Nomura parie également qu’il n’y aura pas de surprise lors de la prochaine réunion de la BCE en juillet, et qu’elle relèvera donc ses taux, même si elle évitera de donner des indications en septembre afin d’être « ouverte à toute possibilité », en particulier à d’éventuelles nouvelles hausses.

Dans son dernier rapport, Nomura relève ses prévisions d’inflation pour la zone euro pour 2025 à 2,1 % et à 2,2 % pour l’inflation de base.

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